ETF vs. Fondo comune - 7 differenze chiave tra i fondi indicizzati e gli ETF

Costruire un portafoglio bilanciato con singoli titoli può essere costoso e dispendioso in termini di tempo. Se stai cercando di risparmiare per la pensione, o speri di guadagnare un reddito supplementare immergendo le dita dei piedi nel mercato, probabilmente non puoi permetterti di acquistare decine di singoli stock in quantità apprezzabili. Per non parlare delle commissioni di intermediazione su piccoli acquisti di singoli titoli possono sommarsi rapidamente. Ad esempio, se puoi permetterti di acquistare solo poche azioni di un titolo da $ 25, la tipica commissione da $ 7 a $ 10 per il tuo acquisto rappresenterà una parte significativa del tuo investimento totale.

I fondi comuni e i fondi negoziati in borsa (ETF) consentono ai singoli investitori con risorse limitate di aumentare il loro potere d'acquisto, partecipare a una gamma più ampia di attività di mercato, diversificare i loro portafogli ed evitare il fastidio dell'acquisto di singoli titoli. Alcune opzioni, conosciute come no-load funds, persino rimuovono le commissioni. E mentre i fondi comuni di investimento e gli ETF sono spesso raggruppati in un modo che li fa sembrare intercambiabili, ci sono alcuni fattori importanti che li differenziano.

Cos'è un fondo comune?

Un fondo comune utilizza i fondi combinati di centinaia o migliaia di investitori per acquistare titoli, compresi titoli, obbligazioni, CD e fondi del mercato monetario. Tutti i fondi comuni di investimento hanno obiettivi specifici, ad esempio potrebbero concentrarsi su un particolare settore o settore o generare un tasso di rendimento o reddito predeterminato. Un fondo indicizzato, un tipo popolare di fondo comune a basso costo, esiste per rispecchiare la performance di un indice finanziario, come il NASDAQ o il prezzo dell'oro.

I fondi comuni, compresi i fondi indicizzati, possono generare plusvalenze attraverso l'apprezzamento del valore dei titoli componenti dei fondi. Possono anche fornire reddito attraverso il pagamento di dividendi o interessi generati da tali componenti. Per sostenere il fondo, i fondi comuni di investimento addebitano le commissioni, comprese le spese di carico e l'indice di spesa, che vanno da meno dell'1% (per i fondi indicizzati passivamente gestiti) al 5% o più (per determinati fondi a gestione attiva) dell'importo totale investito.

Esistono due tipi di fondi comuni:

• Fondi gestiti attivamente . I fondi comuni gestiti attivamente sono controllati da uno o più gestori di fondi professionali. Questi fondi contengono qualsiasi combinazione di titoli (inclusi singoli titoli, obbligazioni e materie prime) che sono stati selezionati dal gestore del fondo per raggiungere gli obiettivi del fondo. Questi obiettivi rientrano in una serie di categorie generali. Ad esempio, i fondi globali o internazionali cercano di investire in specifici mercati esteri, mentre i fondi bilanciati cercano un particolare mix di reddito e apprezzamento assegnando quote fisse di capitale a determinati tipi di titoli. Quando una sicurezza individuale non è idonea a soddisfare gli obiettivi del fondo, a prescindere dal rendimento scarso o dall'incapacità dei criteri di inclusione del fondo, il gestore del fondo può ridurre il proprio peso all'interno del portafoglio o eliminarlo del tutto. Viceversa, i fondi possono anche essere aumentati o aggiunti per soddisfare gli obiettivi del fondo. I fondi gestiti attivamente possono portare premi di acquisto iniziali fino al 5% (per fondi di carico), oppure non possono avere alcun premio di acquisto (per i fondi senza carico). Le spese correnti di gestione variano in genere dall'1% al 3%.
• Fondi gestiti passivamente (indice) . A differenza dei fondi comuni gestiti attivamente, i fondi indicizzati non coinvolgono gestori di investimenti e analisti dedicati. Invece, questi fondi imitano le prestazioni di un particolare indice, merce o industria. Molti fondi indicizzati tengono semplicemente traccia dei principali indici azionari, come Dow Jones Industrial Average, S & P 500 o NASDAQ. Altri fondi indicizzati comprendono una vasta gamma di componenti - come le istituzioni finanziarie di Fortune 500, le società energetiche e minerarie e le piccole imprese di biotecnologia - che sono rappresentative dell'intero mercato azionario. Ancora altri fondi indicizzati sono strettamente legati al prezzo delle singole materie prime, come petrolio, grano o argento. E ci sono molti fondi indicizzati che si concentrano su settori del mercato azionario, come mercati emergenti, crescita, small cap, mid cap, large cap, tecnologia, farmaceutica, sanità, materiali e titoli finanziari. Le commissioni di gestione dei fondi indicizzati sono generalmente inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente, spesso inferiori all'1%.

Ci sono due modi per differenziare il modo in cui i fondi comuni sono strutturati e scambiati.

• Fondi aperti . I primi fondi comuni di investimento sono stati strutturati come fondi aperti e l'accordo rimane popolare. Questi strumenti possono essere gestiti attivamente o passivamente e non hanno un conteggio fisso delle condivisioni. Piuttosto, i sorveglianti possono creare o ritirare le azioni in risposta alla domanda degli investitori, riducendo i picchi dei corsi azionari durante i periodi di forte domanda e attenuando i cali di prezzo quando la domanda scivola. I fondi dell'indice sono un tipo di fondo aperto. Un fondo aperto negozia sempre al valore patrimoniale netto (NAV), che è il rapporto tra il valore totale di tutte le sue componenti e il numero totale di azioni del fondo. Questa cifra viene ricalcolata alla fine di ogni giorno di negoziazione e rimane in vigore per tutto il giorno di negoziazione successivo, indipendentemente da ciò che accade al mercato durante le ore di negoziazione. Tutte le transazioni di fondi aperti avvengono alla chiusura del mercato, quindi non importa a che ora del giorno hai fatto il tuo ordine. A differenza delle operazioni su azioni, ETF e fondi chiusi, le transazioni di fondi aperti devono avvenire tra l'acquirente o il venditore e il gestore del fondo - non possono mai essere eseguite da un broker indipendente sui mercati aperti.
• Fondi chiusi . Relativamente ai fondi aperti, i fondi chiusi (CEF) hanno più in comune con gli ETF. I fondi chiusi hanno sempre lo stesso numero di azioni, indipendentemente dalla domanda. Questi strumenti sono quotati in borsa, come il NYSE e il NASDAQ, quindi puoi sempre scambiare le azioni sul mercato aperto per tutto il giorno di negoziazione. Ogni fondo chiuso ha anche un valore patrimoniale netto ricalcolato alla fine di ogni giorno di negoziazione, in base al valore effettivo dei suoi componenti in quel momento. Le transazioni infragiornaliere hanno un prezzo o uno sconto rispetto alla cifra del giorno precedente, a seconda di ciò che gli investitori sono disposti a pagare di minuto in minuto. Il prezzo di negoziazione intra-giorno di CEF può essere significativamente scontato - spesso da 90 a 95 centesimi sul dollaro - rispetto al suo NAV, a seconda della composizione delle sue partecipazioni, della reputazione dei suoi gestori e delle performance passate dei singoli componenti. Ma mentre CEF ed ETF condividono le somiglianze, non sono identici: i CEF sono spesso gestiti attivamente e negoziano sconti o premi più consistenti rispetto alla maggior parte degli ETF.

Cos'è un ETF?

Come i fondi comuni e le azioni di tipo chiuso, gli ETF operano su normali borse e sono creati con obiettivi specifici in mente. Ad esempio, le componenti di un ETF possono rispecchiare le prestazioni di un più ampio indice azionario, come l'S & P 500, o una merce, come il litio. Poiché gli ETF sono negoziati nelle normali borse, le loro valutazioni cambiano in tempo reale nel corso di una giornata di negoziazione, nonostante i relativi NAV sottostanti.

Gli ETF non sono gestiti attivamente. Una volta creato un ETF, opera con un piccolo intervento da parte dell'emittente e, di conseguenza, gli ETF comportano commissioni notevolmente inferiori rispetto ai fondi comuni gestiti attivamente.

Come i fondi indicizzati, gli ETF possono generare plusvalenze a seguito di vendite di attività. L'IRS richiede che tutti i fondi, compresi i fondi indicizzati e gli ETF, distribuiscano agli azionisti gli eventuali plusvalori accumulati su base annuale. Tuttavia, gli ETF sono spesso strutturati per minimizzare le distribuzioni di plusvalenze.

Capire le differenze

Poiché gli ETF e i fondi indicizzati open-end sono spesso citati come alternativi l'uno all'altro, è importante capire le differenze tra loro prima di scegliere quale acquistare. Alcune delle differenze più degne di nota includono:

1. Gli ETF non hanno bisogno di tenere contanti

Gli ETF sono acquistati e venduti come azioni. Quando vuoi vendere un ETF, devi semplicemente effettuare un ordine con la tua intermediazione e attendere fino a quando un altro investitore lo compra. Riceverai quindi denaro dall'investitore che acquista le tue azioni, lasciando intatto il patrimonio del fondo. Per contro, tutte le vendite (richieste di rimborso) di un fondo indicizzato di tipo aperto sono facilitate dal gestore del fondo. Quando vendi le azioni in questi fondi, sei risarcito con denaro contante dal fondo stesso. Per garantire che il fondo disponga di denaro sufficiente per onorare le richieste di rimborso di ogni giorno, il suo gestore potrebbe dover riservare ingenti riserve di liquidità.

Quando la domanda di quote di fondi indicizzati è elevata, ad esempio quando il suo indice sottostante sta sovraperformando il mercato più ampio, disporre di liquidità sufficiente per onorare i rimborsi non è un problema. Tuttavia, i periodi di turbolenza dei mercati possono comportare più richieste di riscatto di quelle che il fondo può gestire. Ciò potrebbe costringere il gestore a raccogliere liquidità vendendo partecipazioni interessanti o a conservare la liquidità astenendosi dall'acquistare nuove partecipazioni. Con una maggior parte del suo capitale destinato alla liquidità, il fondo potrebbe perdere l'espansione dell'indice sottostante, riducendo i suoi potenziali guadagni.

Inoltre, il coefficiente di spesa del fondo indicizzato - le commissioni combinate addebitate per la gestione e l'operazione - matura sull'intero importo investito dai suoi clienti, inclusi i saldi di cassa detenuti per coprire i rimborsi. In effetti, i fondi indicizzati con ampie riserve di liquidità persistenti fanno pagare ai clienti il ​​privilegio di tenere i loro fondi al sicuro - cosa che la maggior parte delle banche non fa. Questo costo nascosto, noto come trascinamento di liquidità, è uno svantaggio per i possessori di un fondo a indice aperto rispetto agli ETF perché gli ETF non devono possedere riserve liquide sostanziali.

2. Gli ETF non hanno prezzi minimi di acquisto restrittivi

Progettato per imitare la flessibilità commerciale delle azioni, gli ETF non hanno i minimi di acquisto. È possibile acquistare un ETF sul mercato aperto con incrementi di una azione, anche se ciò potrebbe risultare poco pratico date le commissioni di intermediazione. Questo è un grande vantaggio rispetto ai fondi indicizzati open-end, che in genere richiedono un investimento minimo di almeno $ 1.000.

Detto questo, i minimi di acquisto dei fondi indicizzati open-end potrebbero essere inferiori se tenuti in conti pensionistici, come gli IRA. Ad esempio, Vanguard richiede un investimento minimo di $ 3, 000 per gli investimenti nei suoi fondi indicizzati per le azioni degli investitori, ma l'acquisto minimo è ridotto a $ 1.000 per gli investimenti detenuti negli IRA.

3. Gli ETF sono più liquidi

Indipendentemente dal numero di persone che desiderano acquistare o vendere un fondo azionario di tipo open-end durante il giorno di negoziazione, il fondo cambia solo una volta: quando il suo NAV viene ricalcolato alla chiusura del business ogni giorno. Sebbene gli ETF abbiano anche un valore patrimoniale netto ricalcolato alla chiusura di ciascun giorno di negoziazione, il prezzo di negoziazione intra-day degli ETF consente agli operatori di acquistare e vendere con maggiore flessibilità.

Gli ETF pesantemente scambiati e altamente liquidi possono cambiare valore molte volte al minuto, creando un mercato vivace per i trader. Ad esempio, se ordini un ordine di acquisto alle 13:00 per un ETF che scambia a $ 100 per azione e c'è un venditore pronto a separarsi dalle sue azioni, puoi essere certo che il tuo ordine si riempirà prontamente a quel prezzo.

4. I fondi indicizzati possono essere meno costosi

Sebbene gli ETF ei fondi indicizzati abbiano entrambi un rapporto di spesa inferiore rispetto ai fondi comuni gestiti attivamente, i fondi indicizzati sembrano essere meno costosi. Le commissioni e le spese variano ampiamente tra i fondi, ma un recente studio di uno stratega di investimento del Gruppo Vanguard ha rilevato che gli ETF ei fondi indicizzati hanno un rapporto di spesa medio rispettivamente dello 0, 3% e dello 0, 15%. Inoltre, molti fondi indicizzati sono a vuoto, il che significa che non comportano costi di commissione in anticipo. In genere, i broker applicano commissioni sulle transazioni dell'ETF.

Anche se preferisci gli ETF, il numero crescente di fondi indicizzati a basso costo è una buona cosa perché la concorrenza sta abbassando i costi. Diversi emittenti di fondi noti, tra cui Schwab e Vanguard, hanno abbassato i coefficienti di spesa degli ETF popolari a meno dello 0, 1%.

5. Gli ETF potrebbero avere meno responsabilità fiscale

Gli ETF gestiti passivamente presentano un importante vantaggio fiscale rispetto ai fondi indicizzati open-end. Poiché tutte le transazioni di fondi aperti avvengono tra l'investitore e il gestore del fondo, il gestore deve vendere alcune delle attività del fondo quando un investitore vuole liberarsi delle sue azioni. Questa azione crea plusvalenze o perdite. Poiché gli investitori di fondi indicizzati possiedono le azioni dell'intero portafoglio di attività del fondo, se le attività sono vendute per un importo superiore al loro prezzo di acquisto originale, la transazione si traduce in guadagni in conto capitale per tutti gli investitori, non solo per la persona che incassa la sua quota.

Nel corso di un anno, specialmente se c'è un tumulto nel mercato che incoraggia molti investitori a vendere le loro partecipazioni, queste transazioni possono produrre un guadagno in conto capitale significativo. Se il gestore del fondo distribuisce questo guadagno in contanti agli azionisti alla fine dell'anno, è quindi responsabile della passività fiscale risultante, anche se non ha acquistato o venduto azioni del fondo in quell'anno.

Al contrario, gli scambi di ETF avvengono tra i singoli investitori sul mercato aperto. I gestori di fondi non vendono attività per raccogliere liquidità per le transazioni, quindi sono meno propensi a creare passività in conto capitale che devono essere distribuite per finanziare gli investitori. Quando vendi le tue azioni in un ETF, sei comunque responsabile del pagamento dell'imposta sulle plusvalenze sulla tua transazione, ma difficilmente verrai penalizzato con un debito fiscale se mantieni le quote del tuo fondo.

6. Il prezzo di mercato e la liquidità degli ETF possono essere più rischiosi

Sebbene tu possa apprezzare l'acquisto e la vendita dei tuoi ETF a prezzi che riflettono l'ambiente di mercato in tempo reale, c'è un lato negativo. Poiché il prezzo di un ETF non è direttamente legato al suo NAV, gli ETF sono suscettibili di manipolazioni che potrebbero non essere gradite agli investitori avversi al rischio che preferiscono attività stabili, come le obbligazioni.

Ad esempio, gli ETF ei fondi indicizzati offrono accesso alle obbligazioni, ma a differenza dei fondi indicizzati open-end, gli ETF possono essere venduti a breve. I trader avanzati che ritengono che i prezzi delle obbligazioni caleranno potrebbero aprire posizioni corte in ETF focalizzati sui bond, abbassando il valore delle partecipazioni degli investitori a più lungo termine o causando spiacevoli oscillazioni dei prezzi in tempi brevi. I fondi indicizzati offrono generalmente maggiore stabilità agli investitori conservatori.

7. I gestori di fondi azionari a scadenza aperta ottimizzano il processo di acquisto

Poiché la controparte di una transazione di fondo indicizzato aperta è sempre il gestore del fondo, sai che avrai sempre un compratore o un venditore desideroso con cui fare affari. Poiché gli ETF operano sul mercato aperto direttamente ad altri investitori, potrebbero essere più difficili da acquistare o vendere. Inoltre, le transazioni di fondi indicizzati open-end richiedono solo un giorno per essere regolate, mentre per le transazioni ETF sono necessari tre giorni. Ciò consente ai precedenti proprietari di fondi indicizzati un accesso più rapido al contante dopo una vendita.

Infine, molte società di gestione di fondi comuni, tra cui Vanguard e Barclays, offrono programmi di reinvestimento dei dividendi (DRIP) che reinvestono automaticamente le plusvalenze e le distribuzioni di dividendi per gli azionisti. Mentre alcuni emittenti di ETF offrono DRIP e reinvestimenti in conto capitale, la maggior parte non effettua distribuzioni regolari, quindi non offrono queste funzionalità.

Parola finale

Gli ETF e i fondi indicizzati open-end sono simili in qualche modo; tuttavia, hanno anche molti punti di distinzione. È importante definire obiettivi chiari per i tuoi investimenti per selezionare efficacemente il tipo di investimento che funziona per te. Ad esempio, se si desidera la flessibilità dei prezzi in tempo reale o i vantaggi fiscali della partecipazione a lungo termine, gli ETF potrebbero essere la soluzione giusta.

D'altra parte, gli ETF sono più suscettibili alla volatilità del mercato, che può essere poco attraente se sei un investitore conservatore o se vuoi guadagnare reddito regolare senza affrontare fluttuazioni dei prezzi a breve termine. Sebbene esistano alcuni ETF incentrati sulle obbligazioni, i fondi indicizzati possono essere una scelta migliore se stai cercando un'esposizione a classi di attività illiquide, come obbligazioni municipali e internazionali. Alla fine, la tua preferenza personale dipende dal tuo bisogno di liquidità, dall'ammontare che devi investire, dal tuo orizzonte temporale e dalle tue asset class preferite.

Hai investito in ETF o fondi indicizzati open-end?

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