Che cos'è l'insider trading e come evitarlo: definizione, leggi e casi

Quando senti il ​​termine "insider trading", probabilmente pensi immediatamente a qualcuno come Martha Stewart.

Ma non devi essere famoso o ricco per esserne colpevole. In effetti, è possibile impegnarsi nell'insider trading senza nemmeno saperlo.

In questo articolo, esamineremo i dettagli di insider trading e come fare in modo che gli investimenti che stai facendo siano al di sopra del board e non verranno con un periodo di carcere.

Che cos'è l'insider trading?

L'insider trading è la pratica dell'uso di informazioni che non sono state rese pubbliche per l'esecuzione di decisioni commerciali. Dà ai trader un vantaggio ingiusto rispetto ad altri e la maggior parte delle forme di insider trading sono illegali. Molti investitori sono tentati di fare rapidi ritorni da insider trading, ma farlo può essere pericoloso. L'insider trading è regolarmente investigato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) e perseguito.

Che cosa costituisce l'insider trading?

I mercati di investimento hanno bisogno che gli investitori abbiano accesso alle stesse informazioni per essere efficaci (vale a dire l'efficiente ipotesi di mercato). Il punto di questi mercati è quello di premiare gli investitori che possono fare le migliori analisi dei titoli in cui sperano di investire. Tuttavia, alcuni scelgono di manipolare il sistema utilizzando informazioni che altri non hanno a loro disposizione.

La definizione più recente della SEC definisce l'insider trading come "acquistare o vendere un titolo, in violazione di un dovere fiduciario o di altri rapporti di fiducia e confidenza, mentre si è in possesso di informazioni materiali e non pubbliche sulla sicurezza. Le violazioni di insider trading possono anche includere "ribaltamento" di tali informazioni, negoziazione di titoli da parte della persona "capovolta" e negoziazione di titoli da parte di coloro che appropriano indebitamente tali informazioni. "

L'esempio stereotipato di insider trading comprende una campagna di cappa e spada in cui qualcuno all'interno di un'azienda sta intenzionalmente trasmettendo informazioni a un estraneo che poi effettua operazioni. Il film del 1987 Wall Street ha dimostrato questo esempio in un modo che ha contribuito a educare gli americani sulla natura e le conseguenze delle frodi sui titoli. Il SEC ha ampliato la sua definizione di insider trading in modo che possa restringere le possibilità di un investitore o di un'organizzazione di trovare una scappatoia e sfuggire alla punizione. L'insider trading può ora coinvolgere molti reati diversi, quindi gli investitori dovrebbero essere cauti se sentono che stanno facendo qualcosa che potrebbe sembrare losco se vengono mai guardati dalla SEC.

Forme di Insider Trading

Ci sono una varietà di modi in cui può essere condotto l'insider trading:

1. Membri di un'organizzazione che acquistano una sicurezza. Dipendenti o membri di società quotate in borsa sono in posizioni chiave per accedere a informazioni che altrimenti non sarebbero disponibili per il pubblico in generale. Alcuni di loro comprano e vendono titoli sulla base di queste informazioni e sperano di trarne profitto una volta che le notizie vengono finalmente rilasciate. Ai dipendenti vengono assegnate delle stock option, pertanto esistono casi legali in cui possono acquistare azioni. Tuttavia, le regole sono complicate e la linea è spesso sfocata tra ciò che è una forma legale di insider trading e cosa no.
2. Professionisti che fanno affari con la società. Banchieri, avvocati, paralegali e broker sono solo alcuni dei consulenti che hanno accesso ai documenti riservati dei loro clienti aziendali. Possono scegliere di abusare di questo privilegio come un'opportunità per fare soldi velocemente attraverso l'insider trading.
3. Amici, familiari e conoscenti dei dipendenti aziendali. I dipendenti aziendali spesso condividono le informazioni all'interno delle proprie cerchie che non sono condivise con Wall Street e il pubblico in generale. A volte queste rivelazioni sono fatte in modo innocente, ma altre volte sono fatte con l'intenzione di permettere ai loro amici di scambiare titoli con un vantaggio che altri investitori non avrebbero. I dipendenti possono dare questi suggerimenti per aiutare un amico in un momento difficile o potrebbero chiedere ai loro amici di pagare loro un piccolo incentivo. I dipendenti possono commerciare tramite i loro amici e conoscenti poiché è meno probabile che vengano esaminati dalla SEC rispetto ai dipendenti stessi.
4. Funzionari governativi. Funzionari di diverse agenzie governative possono accedere a informazioni riservate attraverso l'esecuzione delle loro funzioni. Possono condurre l'insider trading con queste informazioni.
5. Hacker, spie aziendali e altri ladri. I criminali intelligenti trovano un certo numero di modi per ottenere l'accesso alle informazioni aziendali che possono utilizzare per condurre frodi su titoli.

In che modo viene indagato e perseguito l'insider trading?

L'insider trading viene solitamente identificato attraverso sistemi di sorveglianza del mercato. La SEC monitora i mercati dei titoli e li tiene traccia di modelli di trading anormali. Raramente sono fatti attraverso suggerimenti o reclami.

Una volta individuato un modello anormale, il SEC persegue con forza chiunque ritenga possa essere coinvolto. Ottengono i mandati per i registri finanziari e le intercettazioni telefoniche e trovano qualsiasi altro mezzo per perseguire le prove che arrivano. Se si trovano prove sufficienti per incriminare qualcuno per abuso di informazioni privilegiate, questi individui verranno arrestati e il caso sarà consegnato a un procuratore statunitense.

L'insider trading è perseguito come qualsiasi altro caso criminale. Chiunque sia condannato per insider trading può essere condannato fino a $ 5 milioni di multe e fino a 20 anni di carcere per ogni atto commesso. Tuttavia, le condanne effettive per questi crimini sono spesso molto meno. A New York, quasi la metà dei condannati non ha dovuto passare il tempo in prigione.

Assicurati di non condurre per caso l'insider trading

Investitori innocenti possono per caso condurre insider trading. Ci sono alcune precauzioni che puoi adottare per assicurarti di agire secondo le normative SEC e non metterti a rischio di perseguire penalmente o perdere alcuna licenza commerciale. Ecco alcuni suggerimenti:

1. Guarda le domande che chiedi quando ricevi informazioni su una sicurezza. Devi stare attento a non esprimere le domande in modo tale da indurre qualcuno a divulgare informazioni riservate prima di condurre una transazione. È altrettanto importante che tu non dia l'impressione che tu stia cercando quel tipo di informazione. In questo modo puoi metterti nei guai quanto un vero e proprio commercio interno.
2. Controlla le tue fonti. Se qualcuno a cui sei collegato ti fornisce informazioni prima di condurre una transazione, assicurati di poter trovare le stesse informazioni attraverso le informazioni disponibili pubblicamente. Se non riesci a trovare quell'informazione altrove, potresti non voler proseguire il commercio.
3. Segnala alle autorità competenti quando ricevi informazioni rilevanti per il tuo portafoglio che non sei sicuro sia pubblico o meno. Questo può aiutare a dimostrare che non hai intenzione di usare discretamente informazioni privilegiate e di avere intenzioni oneste.
4. Identifica quando qualcuno che ti fornisce informazioni sta violando una violazione dei doveri. Questa è una bandiera rossa che stai ascoltando informazioni che non dovresti essere. Inoltre, se hanno firmato un accordo di riservatezza e fornito informazioni, le conseguenze per l'insider trading sono persino peggiori. Assicurati di essere a conoscenza delle informazioni che ti passano e se queste informazioni sono passate in modo tale da violare gli statuti di insider trading.
5. Assicurati che tutti quelli con cui scambi commerciali siano chiari sulle politiche di trading interno. Potresti essere ritenuto responsabile per le azioni di chiunque altro nella tua squadra. Avere politiche e accordi in atto per garantire che nessuno lavori al di fuori dei limiti delle leggi sui titoli.
6. Stai attento a come ripaghi i favori. Potresti trovarti in una situazione in cui hai accesso a informazioni privilegiate sul tuo datore di lavoro o su una società con cui hai lavorato. Se qualcuno ti ha fatto un favore prima, assicurati di stare attento a come ripaghi questo favore. Non offrire informazioni sensibili. Se lo fai, sei altrettanto colpevole di frode sui titoli così come sono.

Esempi di insider trading

Molte persone sono state perseguite per insider trading, anche se alcuni casi hanno ricevuto molta più pubblicità di altri. Alcuni dei casi di insider più famosi includono:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky era un arbitro negli anni '80 che guadagnava milioni da acquisizioni. Il valore delle azioni delle società che intendeva acquistare aumenterebbe significativamente prima di fare un'offerta pubblica di acquisto. A volte, comprava azioni appena prima di presentare una proposta e aspettava che il valore di quelle azioni aumentasse. Alla fine, Merrill Lynch informò la SEC che qualcuno sembrava perdere informazioni. Questa persona era Dennis Levine, uno degli uomini che Boesky ha pagato per aiutarlo a orchestrare la truffa. Dopo che la SEC ha controllato il conto in banca di Levine all'estero, Levine ha rinunciato a Boesky, che in seguito ha ottenuto un patteggiamento in cambio di una condanna minore. Pagò $ 100 milioni di multe e fu condannato a tre anni e mezzo di prigione, di cui servì due. Alcuni hanno affermato che il principale antagonista del film Wall Street, Gordon Gekko, è basato su Ivan Boesky, ma questo legame può essere solo parzialmente realizzato. In realtà, Gekko è stato ispirato da molti commercianti negli anni '80 che hanno commesso frodi sui titoli.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin era il capo della Chase National Bank durante la Grande Depressione. Stava vendendo azioni di vendita allo scoperto nella sua stessa compagnia, che sarebbe un atto molto serio di frode sui titoli di oggi. Ha proceduto a guidare la sua azienda vicino alla bancarotta. Dal momento che non c'erano leggi contro gli insider trading negli anni '20, non fu mai accusato di un crimine. Gli è stata persino offerta una pensione dalla stessa banca che ha rovinato, ma la rabbia del pubblico per quello che ha fatto gli ha fatto decidere di rifiutare. Wiggin e gli uomini come lui durante questo periodo furono la ragione per cui fu introdotto il Securities and Exchange Act.
3. Martha Stewart. Martha Stewart è probabilmente uno dei casi più classici di insider trading negli ultimi dieci anni. Aveva la tendenza a sapere quando la FDA avrebbe preso una decisione particolare riguardo a un farmaco. Più tardi, è stato scoperto che ha ricevuto alcune informazioni da Peter Baconovic, che era il suo broker all'epoca. Poteva vedere che un nuovo farmaco offerto da ImClone sarebbe stato respinto dalla FDA e venduto le sue azioni prima che il titolo scendesse. Quando fu scoperto che aveva un ordine di vendita preesistente, fu incriminata e condannata per frode. Ha trascorso cinque mesi in una prigione federale e due anni di rilascio controllato.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans era un editorialista del Wall Street Journal. Il suo consiglio era molto rispettato e aveva la tendenza a far salire il prezzo delle scorte che copriva. È stato catturato a gettare informazioni sulle storie che avrebbe copiato con i broker, che potevano commerciare prima che la sua colonna fosse effettivamente pubblicata. È stato difficile scoprire che Winans stava vendendo informazioni privilegiate, perché in realtà vendeva solo le sue opinioni. Tuttavia, il SEC è stato in grado di scoprire che i suoi contenuti erano in realtà di proprietà del Wall Street Journal e che stava divulgando informazioni materiali. Questo precedente significava che poteva essere condannato per un crimine ma il Wall Street Journal era legalmente autorizzato a negoziare sulle informazioni contenute nelle sue storie.

Parola finale

L'atto di insider trading è un crimine grave. Prima che tu sia tentato di scambiare titoli in base a informazioni che non sono pubblicamente disponibili, dovresti essere consapevole delle conseguenze per farlo. Potresti passare fino a 25 anni in prigione e le possibilità di essere scoperti sono molto più alte di quanto penseresti. Se investitori professionali e gestori finanziari sono stati condannati per frode, devi fare tutto il possibile per evitare questi addebiti.

Quali sono i tuoi pensieri sull'insider trading?

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