Tradurre un concetto innovativo in un business prospero è una proposta complicata e imprevedibile. Per gli imprenditori che non hanno le risorse per finanziare una start-up tascabile, è essenziale garantire un finanziamento adeguato - spesso prima che la nascente società abbia dei ricavi - o anche un prodotto commerciabile - di cui parlare.
Le banche tradizionali sono spesso riluttanti a finanziare startup vulnerabili con ciò che percepiscono come idee non provate. E sebbene ci siano numerose opzioni di finanziamento di startup non tradizionali, non tutte sono adatte in tutte le situazioni.
Dal passaggio del JOBS Act del 2012, che ha allentato le restrizioni federali di vecchia data su come e da chi le società possono raccogliere fondi, il crowdfunding azionario è stato un'opzione praticabile per le startup e le piccole imprese con sede negli Stati Uniti. Nel 2015, la SEC ha allentato ulteriormente le regolamentazioni attraverso un ampio emendamento normativo noto come regolamento A +. Il regolamento A + ha aumentato drasticamente la capacità di offerta delle società in fase iniziale e ha ampliato il pool di investitori idonei, portando effettivamente opportunità di crowdfunding azionario agli investitori retail di piccola fascia.
Come il crowdfunding tradizionale attraverso piattaforme come Kickstarter e GoFundMe, il crowdfunding azionario consente agli imprenditori, alle società in fase iniziale e ai fondi di investimento non tradizionali (spesso con esposizione immobiliare) di aumentare considerevoli quantità di denaro. Ogni individuo contribuente fornisce una quantità relativamente piccola - in genere almeno $ 1.000, ma a volte meno.
La differenza principale è che il crowdfunding azionario è un accordo di investimento. Durante un giro di crowdfunding azionario, un'entità emette azioni - azioni di società - per investitori partecipanti su base proporzionale. Meno frequentemente, le società in crowdfunding in fase iniziale possono raccogliere fondi attraverso una combinazione di azioni e debito, o solo debito. Tuttavia, gli accordi sul debito sono più comuni per le società della fase successiva.
In ogni giro di crowdfunding azionario, la valutazione dell'entità è una funzione dell'importo in dollari raccolto rispetto all'importo del capitale azionario offerto, indipendentemente dai fondamentali aziendali. Un round di finanziamento che solleva $ 1 milione in cambio del 20% dei valori di conteggio delle azioni totali di un'azienda pari a $ 5 milioni.
Se la società o l'entità cresce, la partecipazione di ciascun investitore può apprezzare il valore. Quando una società di successo si vende a un'altra società o avvia una IPO, gli azionisti possono realizzare un sostanziale ritorno sull'investimento. D'altra parte, gli azionisti in imprese senza successo rischiano di perdere parte o tutto il loro investimento.
Nei mesi e anni successivi al passaggio della legge JOBS, numerose piattaforme di crowdfunding azionario - come Wefunder e Localstake - sono sorte per completare l'infarinatura di piattaforme esistenti (AngelList ed EquityNet hanno entrambi preceduto la legge JOBS). Ognuno di essi opera su un modello leggermente diverso, tutti mirano a collegare investitori individuali e istituzionali con opportunità di investimento precedentemente non disponibili. Gli investitori devono generalmente registrarsi, spesso semplicemente con un account di social media, e verificare la loro identità , reddito e patrimonio.
Alcune piattaforme di crowdfunding azionario, come PeerRealty e CircleUp, fungono da intermediari tra investitori e società o fondi impegnati in round di raccolta fondi attivi. Solitamente detengono i fondi degli investitori in deposito a garanzia fino a quando il ciclo non termina con successo, quindi trasferiscono il capitale alla società .
Altri, come Crowdfunder e Fundable, si limitano a consentire alle aziende di pubblicizzare gli sforzi di raccolta fondi per il pubblico in generale. In questo caso, gli investitori effettuano un impegno non vincolante (sostanzialmente un'indicazione di interesse) o un impegno vincolante e firmato di investire entro un determinato periodo di chiusura del ciclo di finanziamento. Le aziende quindi contattano gli investitori individuali al di fuori della piattaforma, accettano i fondi tramite assegno o bonifico elettronico e consegnano certificati azionari.
Altri ancora, come AngelList e CircleUp, gestiscono fondi di investimento che possiedono azioni in più società o classi di attività - ad esempio immobili commerciali, offrendo esposizione a un intero portafoglio di attività con un singolo investimento.
Le piattaforme di crowdfunding azionario in genere guadagnano la maggior parte del loro reddito da commissioni addebitate alle entità quotate, sebbene gli investitori in fondi multisocietari debbano spesso pagare commissioni di gestione annuali. Per aumentare la fiducia degli investitori nelle opportunità di investimento disponibili, alcune piattaforme investono anche il proprio capitale in entità quotate.
In base alle modifiche regolamentari rese possibili dalla legge JOBS e dal regolamento A +, le entità ammissibili possono raccogliere fino a $ 50 milioni in un periodo di 12 mesi. La Regulation A + ha creato due distinti livelli di raccolta fondi:
Prima che la legge JOBS fosse pienamente attuata, il crowdfunding azionario era limitato agli investitori accreditati. La SEC definisce investitori accreditati come individui che guadagnano costantemente più di $ 200.000 all'anno, coppie con reddito combinato consistente di oltre $ 300.000 all'anno, e individui il cui patrimonio netto (esclusa la residenza primaria) è di almeno $ 1 milione. Gli investitori accreditati sono ancora autorizzati a partecipare a equity crowdfunding con poche restrizioni.
Oggi non ci sono limiti all'accesso degli investitori non accreditati alle offerte di primo livello. Se non sei un investitore accreditato, puoi investire quanto vuoi nelle offerte di Tier 1, anche se dovresti fare la tua due diligence e investire nient'altro di quanto puoi permetterti di perdere.
Esistono alcune limitazioni sull'accesso degli investitori non accreditati alle offerte di Livello 2. Gli investitori non accreditati non possono investire oltre il 10% del loro reddito netto (individualmente o congiuntamente con un coniuge) o il 10% del loro patrimonio netto (esclusa la residenza primaria) in offerte di Livello 2.
La legge sui JOBS e le successive modifiche normative hanno rimosso molte restrizioni alla pubblicità e alleggerito altre regole che in passato limitavano l'accesso al capitale da parte delle imprese in fase iniziale. Nel frattempo, le piattaforme di crowdfunding azionario consentono alle start-up di mettersi subito di fronte a migliaia di potenziali investitori e semplificare il processo di finanziamento per gli investitori interessati.
Il risultato è un accesso più rapido, più facile e meno costoso al capitale per le giovani aziende. Ciò consente agli imprenditori di concentrarsi meno sulla conformità normativa e più sull'ottenere i loro prodotti e servizi sul mercato.
Il rovescio della medaglia di un più facile accesso al capitale early-stage è un aumento del numero di investitori coinvolti con l'azienda nel tentativo di decollare. Mentre gli investitori equity crowdfunding in genere non sono coinvolti nel processo decisionale quotidiano e non possono esercitare pressioni sui leader della società , la gestione di molti piccoli investitori (piuttosto che alcuni grandi stakeholder) può presentare difficoltà logistiche e costi, come il bisogno di assumere un collegamento con gli investitori o il personale delle comunicazioni. Per le società Tier 2, i requisiti di reporting e auditing possono essere anche costosi e onerosi.
Per gli investitori, il più grande vantaggio del crowdfunding azionario è semplicemente avere pelle nel gioco. Sebbene la maggior parte delle startup fallisca, in parte o totalmente spazzando via i primi investitori, molti continuano ad avere successo. E alcuni, soprannominati "unicorni" nel linguaggio industriale, raggiungono una crescita straordinaria e finiscono per dominare i loro mercati. Dopotutto, Google e Amazon erano una volta piccole e insicure startup viste dagli investitori tradizionali con pesante scetticismo.
Le tradizionali campagne di crowdfunding offrono ricompense tangibili, come un tour della struttura o un merchandising gratuito, per coloro che contribuiscono con fondi. Tuttavia, non offrono una partecipazione in un business potenzialmente di successo.
Oculus VR dimostra il lato negativo del crowdfunding tradizionale. Nel 2012, l'avvio della realtà virtuale è decollato grazie anche a una tradizionale campagna di crowdfunding che ha raccolto $ 2, 4 milioni da migliaia di contributori. Invece delle azioni della compagnia, tutti quelli che hanno contribuito con almeno $ 25 hanno ricevuto una maglietta con il marchio. Appena due anni dopo, Facebook ha acquistato l'azienda per $ 2 miliardi, secondo TechCrunch. Mentre gli azionisti privati ​​della compagnia hanno approfittato dell'affare, il suo esercito di Kickstarter, forte di migliaia, non ha ottenuto nulla.
Per molti potenziali investitori equity crowdfunding, l'accreditamento rimane un ostacolo significativo alla piena partecipazione. Sebbene gli investitori non accreditati siano autorizzati a partecipare a campagne di crowdfunding azionario con poche limitazioni, molte piattaforme di crowdfunding azionarie restano chiuse al pubblico in generale.
Le ragioni di questo variano a seconda della piattaforma. Alcune piattaforme, come EarlyShares e PeerRealty, impongono massimi minimi di investimento che sono semplicemente irraggiungibili per la maggior parte degli investitori non accreditati a causa delle restrizioni sull'ammontare del reddito o delle attività annuali che possono investire. Altri, come SeedInvest, preferiscono limitare l'accesso agli investitori esperti, usando l'accreditamento come proxy per conoscenza ed esperienza. (SeedInvest consente agli investitori non accreditati di aderire in base all'aspettativa che un giorno consentirà loro di partecipare alle proprie offerte.) Prima di assumere che una particolare piattaforma sia disponibile per gli investitori non accreditati, leggi la sezione Domande frequenti o contatta direttamente i suoi amministratori .
Il crowdfunding azionario comporta l'acquisto di azioni in società private. A differenza delle azioni di società quotate in borsa, queste azioni per la maggior parte non possono essere vendute su mercati pubblici, anche se alcune società Tier 2 optano per quotazioni pubbliche dopo una moda. E sebbene alcune entità finanziate dal crowdfunding realizzino distribuzioni regolari di reddito, la stragrande maggioranza no. Anche se la società in cui hai investito sopravvive e prospera, è probabile che tu aspetti anni per vedere un ritorno sul tuo investimento equity crowdfunding. In genere, ciò accade solo quando l'azienda viene acquistata privatamente o avvia un IPO.
Alcune piattaforme di crowdfunding azionario, come PeerRealty, gestiscono scambi che consentono ai loro investitori di acquistare e vendere azioni sul mercato secondario. Tuttavia, tali scambi sono tipicamente specifici della piattaforma e possono essere aperti solo agli investitori accreditati. Dato il numero relativamente basso di singoli azionisti in un dato veicolo di crowdfunding azionario, è probabile che la liquidità di qualsiasi mercato secondario sia comunque limitata. Se non hai un orizzonte temporale di investimento lungo o vuoi garanzie di liquidità , il crowdfunding azionario non è un investimento ideale.
Queste piattaforme di crowdfunding azionario online sono disponibili per gli investitori e le società statunitensi. Mentre tutte le piattaforme accettano investitori accreditati, solo alcune accettano investitori non accreditati. Molti non sono chiari su questo punto e i requisiti degli investitori di una particolare piattaforma possono cambiare in qualsiasi momento. I potenziali investitori dovrebbero contattare la loro piattaforma di scelta per determinare la politica corrente.
In tutti i casi, gli investitori devono fornire la propria identità , reddito e verifica delle attività per registrarsi alla piattaforma e partecipare ai round di finanziamento delle società quotate. Salvo indicazione contraria, le piattaforme non applicano commissioni per la registrazione o la conservazione dell'iscrizione come investitore.
Fondata nel 2010, AngelList è una delle più vecchie e consolidate piattaforme di crowdfunding azionario. Originariamente era stato concepito per mediare le connessioni tra gli imprenditori della tecnologia a corto di liquidità e gli investitori angelici - finanziatori high-net-worth, esperti di tecnologia, molti dei quali guadagnavano le loro fortune vendendo le proprie startup di successo.
AngelList rimane fedele alle sue radici oggi. Esistono tre modi principali per investire in società e fondi su questa piattaforma:
Separatamente, AngelList gestisce un piano di lavoro di fascia alta che collega sviluppatori, ingegneri, professionisti del marketing, professionisti della medicina e altre persone in cerca di lavoro di talento con aziende in fase iniziale in cerca di aiuto. Non è necessario registrarsi come investitore per utilizzare la bacheca di lavoro di AngelList.
CircleUp collega gli investitori con le start-up orientate al consumatore, principalmente nei settori della tecnologia, della forma fisica e degli alimenti e delle bevande. La maggior parte delle aziende ha almeno $ 1 milione di entrate, e tutte "hanno un prodotto tangibile o un punto vendita che puoi toccare, gustare, usare o visitare". Il motore di apprendimento automatico di CircleUp, Helio, valuta oltre 1 milione di aziende su miliardi di individui punti dati per scegliere gli startup più promettenti dal pacchetto.
CircleUp offre profili aziendali con informazioni sui prodotti, sul modello aziendale, sulla leadership, sui partner al dettaglio, sulle entrate e altro ancora. Attraverso la funzione DealFlow di CircleUp, gli investitori registrati alla piattaforma possono vedere quali società stanno attivamente raccogliendo fondi, visualizzare i prospetti di investimento completi e persino richiedere campioni di prodotto, se offerti. Un investimento non è definitivo fino a quando l'azienda non raggiunge il suo obiettivo di investimento, che di solito è nel range di sei o di sette cifre.
Ci sono due modi per investire con CircleUp:
In entrambi i casi, le società quotate fissano l'importo minimo di investimento, in genere $ 1.000, ma occasionalmente a partire da $ 250 o $ 500.
Offerte finanziabili crowdfunding a premi, a la Kickstarter, così come crowdfunding azionario. Per le società interessate al crowdfunding azionario, Fundable fornisce assistenza pratica con la creazione di profili sul posto, la costruzione del pitch e persino lo sviluppo del piano aziendale. Operando ora sotto l'egida di TheStartups.co, le cui attività in portafoglio comprendono la piattaforma di assistente virtuale Zirtual, la sua timoneria è costituita da startup di software, hardware e prodotti di consumo.
I profili aziendali di base di Fundable sono disponibili per tutti. Gli utenti registrati possono richiedere un prospetto e fare promesse di finanziamento non vincolanti attraverso la piattaforma Finanziabile. Tuttavia, Fundable non è impostato per mediare gli investimenti diretti. Devi contattare direttamente i potenziali obiettivi di investimento e tutti i soldi e le azioni cambiano effettivamente le mani al di fuori della piattaforma. Se non diversamente specificato, l'importo minimo di investimento è $ 1.000.
Anche se non limita formalmente l'ammissione, le società quotate e i fondi di Crowdfunder si orientano pesantemente verso prodotti di consumo innovativi, beni di consumo e nicchie sociali / non tradizionali (come le startup di energia verde e i fondi immobiliari africani).
I profili di società e fondi sono incredibilmente dettagliati, con metriche di vendita, studi di casi, piani aziendali, analisi di terzi e profili di leadership visibili al pubblico. A differenza di molte piattaforme di crowdfunding azionario, Crowdfunder rende questi profili visibili al pubblico in generale, compresi gli utenti non registrati. Gli utenti registrati possono richiedere anche un prospetto completo e informazioni finanziarie controllate.
Come nel caso del Finanziamento, gli investitori effettuano promesse di finanziamento non vincolanti ("riserve") attraverso la piattaforma Crowdfunder, ma l'effettiva operazione di finanziamento avviene fuori sede. Le transazioni in genere non si chiudono finché le società quotate non raggiungono il loro obiettivo di investimento. Crowdfunder non stabilisce esplicitamente un minimo di investimento, ma è raro trovare offerte con un minimo inferiore a $ 1.000.
Fondata nel 2005, EquityNet si autodefinisce il "sito di crowdfunding azionario originale" e sostiene di essere l'unico brevetto per il concetto. Il suo mix di entità quotate è simile a Crowdfunder, con enfasi sui prodotti di consumo e le imprese sociali. EquityNet sembra anche attrarre progetti single-asset, come strutture di assistenza assistita e cliniche mediche, al contrario di startup basate su prodotti o fondi multi-asset. Concetti B2B high-tech: soluzioni di sicurezza SaaS di livello enterprise, batterie agli ioni di litio di nuova generazione, rivestimenti in vetro "intelligenti" - proliferano anche qui.
Come Crowdfunder, EquityNet offre profili di entità dettagliate visibili al pubblico, ma richiede la registrazione per visualizzare prospetti completi e informazioni finanziarie controllate. Gli utenti registrati possono elencare le entità elencate direttamente attraverso la piattaforma EquityNet per organizzare un impegno di finanziamento non vincolante o un impegno vincolante. In tutti i casi, le transazioni di finanziamento avvengono fuori sede.
EquityNet non ha un minimo di investimento esplicito, ma è raro trovare valori minimi inferiori a $ 1.000. Minimi più alti sono comuni. In un recente sondaggio del sito, la media variava da $ 5, 000 a $ 25, 000. Anche le offerte di debito convertibili o le emissioni di debito che possono essere scambiate per equità in futuro, sono comuni.
I co-fondatori di Wefunder sono stati pesantemente coinvolti nel dibattito sulla legge JOBS e rivendicano un certo credito per le misure amichevoli per il crowdfunding che sono entrate nella legislazione finale. Mentre la maggior parte dei concorrenti richiede agli investitori di mettere almeno $ 1.000 per azienda o fondo, le soglie di investimento minimo delle offerte di Wefunder possono arrivare a $ 100, anche se molte offerte richiedono almeno $ 500 o $ 1.000. Le offerte quotate spaziano da fondi investiti in 10-15 imprese in fase iniziale a singole start-up nei settori biotecnologico, energia verde, assicurazioni, logistica, vendita al dettaglio e confezionamento di alimenti.
Gli elenchi completi di Wefunder includono metriche di vendita dettagliate (spesso inclusi grafici e diagrammi facili da analizzare), piani aziendali riassuntivi, interviste con i dirigenti e una sezione "Perché ci piace questa compagnia" scritta dagli staff di Wefunder. Grazie a un sistema integrato di domande e risposte, gli utenti registrati possono comunicare direttamente con i fondatori o i dirigenti dell'azienda. Tutte le operazioni di finanziamento (inclusi i fondi multisocietà ) si verificano fuori sede a metà 2015, ma Wefunder ha indicato che questo cambierà in futuro.
Localstake collega gli investitori con le piccole imprese che generano entrate. Le società quotate tendono a essere coinvolte in imprese che si occupano di consumatori, come la produzione di birra, la produzione alimentare e la produzione di abbigliamento. Le soglie minime di investimento variano in genere da $ 250 a $ 500.
Localstake offre quattro opzioni di investimento:
SeedInvest è una piattaforma più abbottonata specializzata in "opportunità di investimento altamente controllate". La piattaforma afferma di accettare solo l'1% delle società candidate. Anche se i suoi profili aziendali sono per lo più invisibili al pubblico, gli investitori registrati hanno accesso a una serie di dettagli descrittivi e finanziari su ciascuna entità quotata, oltre all'accesso diretto a fondatori o dirigenti.
La maggior parte delle società quotate in borsa sono startup tecnologiche individuali, sebbene ci siano alcune opzioni da altri settori, nonché una manciata di fondi multi-azienda. SeedInvest ha un sistema di deposito a garanzia che consente alle persone di investire in società direttamente attraverso la piattaforma, anche se alcune transazioni di finanziamento possono avvenire al di fuori della piattaforma (a discrezione di ciascuna società partecipante).
SeedInvest è stato aperto una volta solo agli investitori accreditati. Alcune offerte (note come offerte Reg D) restano esclusive per gli utenti accreditati. Gli investitori non accreditati possono investire fino a $ 500 nelle società Tier 1 e Tier 2.
EarlyShares è dedicato esclusivamente alle opportunità di crowdfunding di immobili commerciali, compresi fondi multi-asset e proprietà discrete. Ad esempio, puoi investire in un complesso commerciale a Las Vegas o in un edificio per uffici a Raleigh.
A causa dell'elevato valore delle risorse coinvolte, la maggior parte delle opportunità richiede investimenti minimi da 5.000 a 25.000 $. A seconda della preferenza dell'entità quotata, gli investitori assumono impegni vincolanti o pegni non vincolanti. In entrambi i casi, la transazione si verifica fuori piattaforma. Sono disponibili investimenti obbligazionari e azionari tradizionali.
PeerRealty si concentra anche esclusivamente su immobili, per lo più residenziali commerciali e multi-familiari. La maggior parte delle opportunità sono progetti specifici, come ad esempio edifici di appartamenti già completati e edifici per uffici progettati o in costruzione. Sono disponibili anche portafogli multi-proprietà . Si noti che investire in progetti pianificati o in costruzione potrebbe presentare rischi aggiuntivi.
La maggior parte delle opportunità di PeerRealty richiede investimenti minimi di $ 5.000, e occasionalmente più alti. Le operazioni di finanziamento avvengono in genere attraverso il sistema di deposito a garanzia della piattaforma.
PeerRealty è una delle uniche piattaforme di crowdfunding azionario che gestisce una borsa secondaria in cui gli investitori attuali possono vendere le loro azioni ad altri investitori di PeerRealty. Ciò fornisce agli investitori una certa liquidità , sebbene PeerRealty non garantisca un mercato attivo per le azioni in un particolare progetto o portafoglio di proprietà .
Oculus VR non è l'unico successo di crowdfunding selvaggio. Secondo Crowdfund Insider, la società di automazione domestica SmartThings ha raccolto $ 1, 2 milioni in capitale iniziale tramite Kickstarter. Con un'idea assassina e una forte leadership, è cresciuta rapidamente. Appena 24 mesi dopo la sua prima campagna Kickstarter, l'azienda si è venduta a Samsung per $ 200 milioni. Come i contributori di Kickstarter di Oculus, i crowdfunders di SmartThings non hanno visto un centesimo di quella manna.
Tuttavia, per ogni successo di SmartThings ci sono 100 idee finanziate dal crowdfunding che non vanno da nessuna parte. Statisticamente parlando, anche se investi esclusivamente in fondi multi-azienda supervisionati da esperti venture capitalist, è altamente improbabile che tu abbia mai un'esposizione a una società che detiene una valutazione di svariati milioni o miliardi di dollari entro due anni dal suo lancio ufficiale. Il meglio che puoi sperare è trovarti con partecipazioni in società redditizie con un solido potenziale di crescita.
In altre parole, equity crowdfunding è un ottimo modo per gli imprenditori e i proprietari di piccole imprese di raccogliere fondi. Per gli investitori, offre l'opportunità di supportare concetti entusiasmanti. Tuttavia, il crowdfunding azionario è più rischioso che investire in società quotate, quotate in borsa, con prodotti commerciabili, leadership esperta e una storia di redditività . Non investire denaro che non puoi permetterti di perdere.
Hai mai utilizzato il crowdfunding azionario per raccogliere fondi per la tua idea imprenditoriale o per finanziare una nuova startup?
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