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Dividendi speciali una tantum: sono un cattivo segno?


Molte aziende nell'indice S & P 500 sono svuotate di denaro in quanto l'economia inizia a fare un ritorno e i clienti al dettaglio tornano nei negozi. In effetti, le società di S & P 500 hanno oltre 800 miliardi di dollari in contanti e equivalenti in denaro sui loro libri, e il numero continua a crescere mentre le aziende si concentrano su misure di riduzione dei costi, free cash flow e protezione da turbolenze di mercato. C'è così tanto denaro contante sui bilanci delle società che molti analisti finanziari ritengono che gli investitori potrebbero vedere una rinascita di dividendi straordinari una tantum. Ma gli investitori dovrebbero fare attenzione alle società che emettono questi dividendi speciali. Sebbene possano sembrare grandiosi in teoria, potrebbero non essere la cosa migliore per gli investitori.

Dividendi speciali non offrono un'opportunità di arbitrato

Non fa bene a un investitore inseguire dividendi speciali o persino regolari al momento di decidere quando acquistare azioni. Molti investitori pensano di poter acquistare un titolo e mantenerlo attraverso la data di stacco cedola (la data in cui si deve essere il proprietario del titolo per qualificarsi per il dividendo) e poi vendere lo stock il giorno successivo. Il problema con questa strategia è che il prezzo delle azioni diminuirà per l'ammontare del dividendo che il giorno successivo perché la società avrà perso valore a causa della riduzione del suo saldo di cassa. Quindi, ciò che guadagni nel pagamento del dividendo si perde nella riduzione del prezzo delle azioni della società. Quindi, ad esempio, una società che scambia a $ 20 per azione e emette un dividendo straordinario una tantum di $ 2 dovrebbe valere un prezzo di $ 18 il giorno successivo alla data di stacco del dividendo.

Dividendi speciali sono un segno di mancanza di creatività

Uno speciale dividendo segnala agli investitori che la società non può pensare a qualcosa di meglio da fare con i suoi contanti disponibili. Ad esempio, non ci possono essere altre opportunità redditizie per far crescere il business, ed è per questo che i soldi si accumulano. Questo è esattamente quello che è successo a Microsoft alcuni anni fa, quando ha emesso uno speciale dividendo una tantum e gli investitori hanno risposto con una reazione negativa. È anche simile a quello che gli investitori stanno attualmente vedendo nelle grandi aziende tecnologiche come Google oggi che stanno rallentando e acquistando meno aziende perché hanno raggiunto un picco di crescita.

Le tasse sui dividendi sono impostate su modifiche

Attualmente, i dividendi sono tassati al loro livello più basso in un tempo molto lungo. I redditi da dividendi sono tassati solo al tasso del 15%. Ma questo beneficio scadrà alla fine del 2010, a meno che non venga esteso dal Congresso, il che sembra improbabile. Le aliquote fiscali future sul reddito da dividendi potrebbero essere considerate reddito ordinario, il che significa che il reddito da dividendi potrebbe salire fino a quasi il 40% per i redditi più elevati.

Pensieri finali

Mentre c'è spazio per i dividendi azionari nel portafoglio di ogni investitore, è necessario essere consapevoli di alcuni dei rischi. I dividendi mostrano spesso che un'azienda non ha idee e può rappresentare uno scarso utilizzo dei fondi aziendali. Inoltre, quando si considera di investire in una società che ha annunciato un dividendo speciale (o qualsiasi dividendo per quella materia), ricorda che non vi è alcun "denaro gratuito" da investire nell'investimento. Il mercato è troppo efficiente per consentire qualsiasi tipo di opportunità di arbitraggio. Infine, le conseguenze fiscali possono essere enormi per i dividendi.

Quali sono i tuoi pensieri sui dividendi speciali una tantum?

(credito fotografico: Shutterstock)


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